每周财经资讯:电子元件:如何看待PCB产业链目前?

2019年PCB产业链的大市场:
2019年,PCB和上游CCL是我们专注的5G投资主线之一。在驱动器后面是一个新的通信基础设施5G拉动,而且通信PCB龙头的性能和估值是双击的;铜龙头预计将抓住海外供应商,拟议估值认证和扩张,有关目标的估值。在2020年,不考虑疫情对Q1的生产能力利用率的影响。随着5G年的基站建设节奏开始于今年下半年,结果相关的PCB水龙头目标下降,股价下跌。与此同时,本地CCL龙头收入捐款主要来自传统板材,受上游材料崛起的影响,产品价格上涨的滞后,并进行整体表现。据胜地技术绩效2020年绩效,营业收入为146.87亿元,同比增长10.92%,扣除净利润为15.9亿元,同比增长14.10% ;季度季度,Q3和Q4一直在连续两个季度戴尔。
2020 Q3自Q3中的Q3以来PCB产业链两端的关键变化:

需求:流行病移动消费终端出货量,包括PC和平板电脑,Q4智能手机新产品,尤其是中国市场,为5G手机带来货物。 2020年全球笔记本发货达到20亿,同比增长22.5%,Q2〜Q4的增长率持续上升,Q4达到54%,预计有机会有机会达到2.6%的机会同比(根据战略分析)。 。 2020年,全球智能手机出货量为1292亿,同比下降5.9%,在Q3同比下降1%,Q4增长率开始,同年增长率增加了4% – 年,货物为386亿;货物的金额为2亿,渗透率为16%,中国市场出货量为1.63亿,占82%,渗透率达到55%(IDC)。预计,在2021年智能手机出货量继续上涨,根据工业和信息技术部,在2021年1月,我国的智能手机出货量为39.5.7百万,同比增长94%,其中5G手机为2728万,渗透率增加到68%。 2020年,我国的汽车销量继续成为世界,中国汽车工业协会认为,我国的汽车将实现恢复,汽车销量的销量超过2600万,同比增长4%,同比增长4%预计新能源汽车将达到180万辆车辆。 ,同比增长40%。事实上,它实际上是新能源汽车渗透的逐步改善。

供应:自4月2020年以来,LME铜持续上升。根据数据,它增加了85%;今年2月,铜价继续上涨,高达16%。铜价上涨推动铜箔价格,铜箔是铜铜的重要原料,占30%以上。此外,玻璃纤维和树脂的成本从去年12月中旬到今年12月中旬到2月中旬,玻璃纤维(沉湾)指数上升45%,中期下降10% -二月。

什么是PCB和CCL的焦点

CCL从2016年到2017年,原材料价格增加推动青铜板制造商的毛利率改善,上游原材料价格增加了下游和繁荣的需求,有利于促进铜制造商提高毛利率。但是,价格传导受不同产品类型的影响,纸张下降,原材料价格的影响越大。这款车轮从原材料价格的价格和能力利用率的增加增加,侧重于有益技术和华中新材料的建议。建议要注意南亚新材料。
PCB,长期增长空间,需求,以及行业供应模式的变化,而不是上游涂层铜价波动。消费从5G智能手机的渗透中受益,预计今年的绝对值是维持的(设备业务计划的变化风险),但增长率可能不如2019年,预计高繁荣是3年;新能源趋势升级,但产业链相对关闭,渗透率得到改善不仅仅是沟通;服务器值得关注,认证周期相对较短,云计算和局部制造商的长期效益增加。它受益于下游通信和服务器要求,建议深南路和上海电气股份很重要。
风险提示:5G商业进展不预期,不预期汽车和服务器需求; CCL价格增加预期。