从刺激检查到大流行胸围:投资者将如何在未来的宿舍中衡量盈利

从刺激检查到大流行胸围:投资者将如何在未来的宿舍中衡量盈利

投资者必须在大流行的尾风和刺激检查中调整噪音,以便在即将到来的季度表现良好的情况下判断。

在本文中

在典型的收益季节中,投资者游戏规则可以比较简单:利润增长和雄厚的年度销售增长信号成功。

该配方在即将到来的季度不起作用。

一些公司,包括沃尔玛和美元将军,已经开始努力实现一年同期的比较。这意味着销售增长和电子商务收益可能看起来很令人失望,而在大流行期间的高度飙升。其他人,如梅西和科尔这样的服装零售商,如德雷塔航空线和诸如温德姆等酒店链,如温德姆,如温德姆,如温德姆,与商场被关闭和近距离旅行地面的时间相比,看起来很令人眼花缭乱停止。

再一次,投资者将由于大流行而导航未知的水域。他们将不得不阐明公司季度表演的意义,作为人们生活,工作和花钱的方式,赢得了数字。他们将不得不滤除可能更好地反映不寻常的因素而不是持久需求,例如通过刺激检查和重新开放的经济推动的购物峰。

“欢迎颠倒世界”,德里赖夫消费者研究总监Jharonne Martis说。 “我们从未有过可比的时期。什么是好的并不意味着它很好。而且消极的实际上是意味着他们[公司]做得很好。”

投资者渴望看到公司在复苏中的胜负。问题是:与什么相比?

一些大流行受益者,如美元总和和克洛杰,正在分享一个新的指标:一个为期两年的堆栈,它融合了去年和今年的可比销售额。可比较的销售额,也称为同店销售,是一个行业术语,衡量年度同年增长,不包括新开放或正在进行的地点。

例如,美元将军在大流行期间具有高于通常的相同店销售增长,但预计消费者可以更自由地花费的美元。例如,一些购物者去了商店并填补了更大的篮子,因为安全问题让他们希望一站式或竞争对手暂时关闭。

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首席财务官约翰盖拉特在盈利期间表示,迪斯兰德预计同店销售额将下降4%至6%。然而,看多年来,同样的表现看起来更好:美元一般表示,它预计在两年筹码的基础上达到同类销售额约为10%至12%的增长。

航空公司已经尝试了不同的大头钉,这取决于数据点,在盈利报告中提供比较2019年和2020年的比较。三角洲航空线归因于“大流行的急剧和前所未有的影响”。

航空公司表示,“我们在2021年至2019年在2021年至2019年的结果比较允许了解Covid-19大流行和恢复的进展情况。

大流行摧毁了旅行业,也许比其他任何一个,美国航空公司在2020年损失了超过350亿美元。乘客数量超过670万人,自1984年以来的最低号码,航空公司减少了在回应。

航空旅行需求从大流行的深处反弹,随着更多的人是疫苗的,政府提升旅行限制和更多的旅游景点开放,但仍然远远远远超过大流行水平,因为人们在很大程度上继续跳过业务和长途跋涉国际旅行。

运输安全管理局于4月份在周三平均筛选了440万人。这是一年前筛选的103,000人的13倍,因为美国首先关闭了,但它从2019年同期下降了35%。

詹姆斯雷蒙德詹姆斯的航空分析师Savanthi Syth表示,她正在比较2019年的结果和指导,但明年将追溯到同年的比较。在一个研究笔记中,她说今年到2019年比较“让您了解2021年如何比较”正常“。”

Coca-Cola和Carmax也将它们的数字与大流行数量进行比较。 Coke在本周上强调其盈利呼吁,其全球单位案例卷在3月份返回2019年,即使在欧洲和北美恢复之前仍然低于卫生危机之前的水平。

Carmax首席执行官比尔纳什表示,二手汽车零售商的“非常挥发的一年”反映了政府限制,而不是消费者需求。这就是为什么他在本月早些时候在盈利上呼吁的原因2019年是一个更好的参考点。

例如,他说,Carmax在加利福尼亚州的地点明显表现得明显,这家公司的其余部分是国家对较低占用限制客户脚交通的要求 – 最终销售。

随着公司在2010年的全球金融危机中挖出来的,由于事实上的高级盈利分析师John Butters表示,随着2010年全球金融危机的增长率很大。就像他们那样,他说,投资者将不得不“保持上下文中的增长率”。

“收益正在改善,但你与一个非常弱的基地比较,这就是为什么这些数字中的一些人比我们经常看到的要大得多,”他说。

然而,在大流行后,将会有不同的群体:看到从极度沮丧的销售和公司看到剧烈反弹的公司,即在大流行的尾风淡化淡化,也许是第三组:可以维持势头的销售增长水平或下降。

refinitiv的Martis指出了两个捕获“颠倒”动态的例子。根据Refinitiv的情况,当前的第二季度,Delta的收入增长率超过四分之一,而在一年的情况下。但是,本季度的估计收入为62.2亿美元 – 不到2019年在大流行前的同一季度报告的125.4亿美元的一半。

另一方面,沃尔玛的收入增长率预计将在财政第一季度的一年中下降2.2% – 一个通常会发挥弱点和造成担忧的下降。然而,预计其估计收入为1,316.6亿美元,比2019年同一季度比其大流行前收入强劲1239.3亿美元。

Martis说,Refinitiv仍然没有计划使用两年的堆栈。

“这是掩盖我们在百分比变化中看到的戏剧性变化。它将其平滑,”她说。 “但它真的没有与前一次相当的。”

Martis和Butters都表示,他们的财务数据公司将尝试解释数字的意思 – 以及如何用一粒盐跳跃或下降。

她说她认为2021年作为过渡年。她说她预计消费者模式会演变而不是抢购,因为人们逐渐得到疫苗,再次在衣服上再次在装修房间尝试或看到需要购买新的鞋子或工作服装。她说,它可能需要到明年年初,以了解更可预测的模式。

“2021几乎就像击中重置按钮,”她说。

对于许多人来说,最震惊的大流行性比较将在John Hancock投资管理公司共同投资策略师Matt Miskin表示,直到第二季度。第一个日历四分之一只捕获了一周或两个留在家庭行为。

最初,他说,比较将使一些在大流行看起来有巨大的向下倾角的公司,只能咬它们,因为花模式定居了某种正常。对于留在家庭公司,将首先击中。它可以再次击中那些在2021年在2021年冷却的2021年狂欢的人。

“Comps将从你最好的朋友到最大的敌人,”他说。

Refinitiv的Martis说,其他数据点也将讲述。其中,她说是电子商务的增长。她会看着零售商如何坚持最近的收益。她说她还将关注公司的利润,看看每个人可以做多少钱。这将揭示是否需要折扣来移动商品,如果零售商已经学会了有效地拼凑而成的砂砾和在线企业。

Factet的Butters表示,有许多公司再次提供预测将有助于 – 去年的东西。他说,指导和分析师估计提供了有用的参考点,并且如果公司可以超过这些基准,它仍然是一个积极的迹象。

然而,除了过去,判断公司的力量或弱点将是一个“非常公司的锻炼”,威尔斯法尔戈的高级股权分析师扎克法姆说。他说,为行业的背景变化。一些公司恰及在热门部门 – 就像家庭改善零售商一样,即使大流行促进的“筑巢”退出,也将继续受益于房地产市场。对于那些而言,他表示,关于可比较的数字的“担心墙”可能会被推到明年。

此外,他说,由于美国人部署金钱,他们可以在储蓄或从政府获得储蓄或获得的储蓄中,消费者支出可能会升起。他说,如果整体馅饼增长,将公司与其竞争对手进行比较并看看其市场份额是否增长或收缩是很重要的。

“随着刺激和强烈的消费者的好处,您已经梳理了其他噪音,以确定业务是否变得更好或更糟,”他说。

– CNBC的Leslie Josephs为这个故事做出了贡献。 Nate Rattner贡献了数据可视化。

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